中证解读：首钢股份筹划定向增发18日起停牌
或与重组有关
中证讯首钢股份（000959）8月17日晚间公布关于重大资产置换事项停牌进展公告。公告称，公司正在根据深圳证券交易所反馈的意见，对重组报告书及相关文件进行修改和材料补充，待深圳证券交易所对公司本次重大资产置换相关文件事后审核后，披露《重大资产置换暨关联交易报告书（草案）（修订稿）》。公司股票自8月18日开市起以筹划非公开发行股票事项为由停牌，此次非公开发行股票很可能与此前公布的重组事项相关，围绕首钢股份的一系列资本运作方案开始慢慢浮出水面。在重组之前，首钢股份主要产品为热轧系列，而重组置入资产京唐钢铁主打产品为高端冷系，因此本次重组将在整个产品结构上更加完善首钢股份的产品体系。在钢铁行业持续低迷、缓慢复苏的大环境下
，首钢股份进一步加大产品布局力度，盈利基础得到全面保障，最大程度发挥资产置换产生的协同效应。“一带一路”助力钢材出口钢铁在各个领域的广泛应用使得钢铁业在各个细分市场都有潜在发展空间，在例如新能源汽车领域、*工核电领域、智能家居等的领域均存在着增长点。据统计，2015年1-4月汽车产量累计同比增长4.12%，汽车行业仍维持稳定增速。新能源汽车鼓励支持*策频繁出台，2015年销量有望超20万辆，新能源汽车已成为我国行业整体增速最快、景气度最高的行业。同时，国内*工、核电的发展大幅提高了对钢铁尤其是特色钢材的需求；此外，随着国内外生活水平的不断提高，智能家居走进千家万户目前也成为家电行业发展的一种趋势。“一带一路”战略构想的提出，也给钢铁行业带来一定的机会。在“一带一路”沿线64个国家中，钢材净进口国占70%以上，一直是我国钢材出口的重要目标市场；此外，即便为净出口国和进出口平衡国，由于品种调剂和贸易因素，也会成为钢材出口的目标市场或潜在市场。现阶段，“一带一路”战略的推进，将加快沿线国家基础设施建设，从而带动钢铁需求增长。高端产品质量突出随着钢铁产业调整*策的出台，*府加大钢铁去产能力度。对于首钢股份这类具备高端先进装备与优质产能的大型钢铁企业，这无疑是利好消息，意味着高端产品的市场需求仍然具有较大空间。首钢股份收购京唐钢铁后，产品结构更为完善，成为国内为数不多能同时提供取向硅钢、汽车板和电镀锡板三种高端产品钢铁生产服务商。首钢股份生产的汽车板生产主要面向高端客户，产品质量在国内属于顶尖水平。2014年，首钢股份汽车板产量为110万吨（包括汽车外板16万吨），酸洗板为34.6万吨（包括酸洗汽车板10万吨），满足合资及自主品牌整车供应的能力也在持续提高，供应品牌包括现代、一汽、神龙、宝马等。首钢股份电工钢生产持续突破。目前硅钢产能120万吨，其中包括15万吨的取向硅钢（国内目前仅有宝钢、武钢、首钢具备取向钢产品的生产能力），实现取向硅钢0.23mm至0.3mm系列覆盖，成功实现低温工艺转换和高磁感、薄规格工艺突破。无取向硅钢销售达到16个钢种86个牌号，目前已经立项并启动硅钢的二期项目，将调整产能结构，提高高牌号、降低低牌号硅钢产能，完毕后高牌号比例将从12.5%左右上升至约45%首钢股份生产的电镀锡板则定位高档食品包装用途，镀锡板产线设计产能45万吨/年，目前月销量2万吨左右，主要客户包括有北京奥瑞金包装容器有限公司、中粮包装（天津）有限公司等知名企业，遍布全国。随着京唐钢铁近年来生产线的逐步投产运营，镀锡板（带）占有率逐步提高，在市场方面保持着相对领先地位。截至2015年一季度末，京唐钢铁镀锡板国内市场占有率为15.07%。数据显示，截止2015年6月，首钢京唐主要产品国内市场表现优异，家电板、车轮钢、高强钢、集装箱均列行业第一。优质产能置入京唐钢铁成为首钢股份控股子公司后，对首钢股份后续运营将会产生积极影响。预期未来，在管理团队、市场拓展、客户资源、产品研发与生产、供应链、财务管理、企业文化等方面将会进一步发挥协调效应，实现上市公司与京唐钢铁的整体统筹及协同发展，加强优势互补，提高首钢股份和京唐钢铁的核心竞争力。首钢股份表示，为了扩大协同效应影响，将会在供销市场进一步协同、整体优化生产排程、优化整合多种资源、进一步优化物流运输、整合财务管理。随着京唐钢铁优质产能的置入，产业协同效应将不断放大，首钢股份的产品线也将得到全面补充，全系产品优势互补。未来，首钢股份无论在细分市场还是首钢主打产品领域都将拥有更为广阔的市场空间。（李香才）